来源：每日经济新闻

5月9日，国家统计局公布了4月全国居民消费价格指数(CPI)。数据显示，4月全国居民消费价格同比上涨2.5%。

作为反映国内市场物价情况和通胀走势的“晴雨表”，CPI的走势一直备受关注。自去年9月、10月连续两次录得2.5%的月度同比涨幅高点后，月度CPI走势就一直保持下行状态，甚至在春节所在的2月份还出现了1.5%的低水平，也出乎市场的预料。不过，最新公布的数据提醒我们，对今年的通胀压力仍不能掉以轻心。

《每日经济新闻》记者注意到，在今年3月份月度CPI同比涨幅年内首度破“2”的背景下，4月份的涨幅又比上月扩大0.2个百分点，这一数据也创下了半年以来的最高水平。

CPI指数上涨的主要因素是什么？未来几个月它会不会继续上行，甚至突破3%的“临界点”？

当前猪周期已进入回升阶段

与以往造成物价走高的因素基本一致，食物特别是猪肉价格的上涨仍是最主要的推动力之一。

国家统计局城市司处长董雅秀结合统计数据分析称，从同比看，4月食品价格上涨6.1%，影响CPI上涨约1.19个百分点。

在食品中，鲜菜价格水平仍处于高位，同比上涨17.4%，影响CPI上涨约0.43个百分点；猪肉价格上涨14.4%，涨幅比上月扩大9.3个百分点，影响CPI上涨约0.31个百分点；去年秋季北方水果欠收，今年存量不足，鲜果价格上涨11.9%，影响CPI上涨约0.22个百分点。

相比之下，在非食品中，医疗保健、教育文化和娱乐、居住价格分别上涨2.6%、2.5%和2.0%，合计影响CPI上涨约0.93个百分点，对整体物价指数的影响低于食品价格。

具体到近期市场比较关心的猪肉价格方面，不少专家结合4月CPI数据向记者分析称，新一轮猪周期已经进入上升阶段。

联讯证券首席经济学家李奇霖认为：“4月猪肉价格同比涨幅从前月的5.1%快速提升到14.4%。一季度生猪存栏数量大跌，但在养殖户补栏意愿不强的情况下，仔猪价格依然大涨，供给端对猪价的推动将越来越明显，新一轮猪周期已经启动。”

华泰证券宏观首席分析师李超表示，4月份猪肉价格环比涨幅为+1.6%，略高于前值(+1.2%)。此前的疫情使得存栏过度去化，推动猪价持续上涨，表明猪周期开始回升。

核心CPI连续半年基本稳定

此前，农业农村部已发布消息称，经综合判断，由于产能下降较快，猪价已经提前进入上行周期，后期生猪供应趋紧，今年四季度活猪价格可能突破2016年的历史高点。

在猪价继续上涨可能性较高的情况下，不少人担心，未来几个月CPI指数还会在目前的基础上进一步上升，甚至突破传统上认为的3%“红线”。

对此李超分析认为，由于牛羊鸡肉对猪肉消费的替代性逐渐增强，国人消费端对牛羊肉的偏好上升；同时大中型生猪养殖企业在猪价上行、利润回升的环境下有望加大补栏，这些因素可能在一定程度上缓和猪价对通胀的上行威胁。

综合猪价、油价等各项因素，李超表示，维持对今年CPI中枢上行到2.5%的中性预测，高点可能在年中附近，不过仍将低于3%。

李奇霖也向记者表示，年内物价上涨风险主要是猪肉供给这一单一因素引起的，总需求并不支持CPI同比持续高位，因此通胀风险整体可控。

记者也注意到，刨去猪价、油价等受季节性影响较大的项目，现阶段国内物价走势依旧保持在温和状态。据国家统计局城市司司长赵茂宏此前披露，今年1~3月，扣除食品和能源价格的核心CPI分别为1.9%、1.8%和1.8%，涨势温和，涨幅稳定。

国家统计局新闻发言人毛盛勇也表示，目前核心CPI这一指标已连续半年多基本稳定在1.8%~1.9%的合理水平。

（文章来源：每日经济新闻）